本文摘要：一、药店行业概况从企业谋划层面看，带量采购、网售处方药、药店执行医保支付价等政策对上市药店利好利空。不是所有的药店都有能力承接处方外流，前提是院边店位置、面积、品种数、资质（特慢病等）到达医院和患者要求，还要有强大的议价能力，才气在处方药价钱下降趋势中维持盈利空间。上市药店显然最受益于处方外流，因此处方外流又将促举行业集中度提升。

一、药店行业概况从企业谋划层面看，带量采购、网售处方药、药店执行医保支付价等政策对上市药店利好>利空。不是所有的药店都有能力承接处方外流，前提是院边店位置、面积、品种数、资质（特慢病等）到达医院和患者要求，还要有强大的议价能力，才气在处方药价钱下降趋势中维持盈利空间。上市药店显然最受益于处方外流，因此处方外流又将促举行业集中度提升。

行业相关政策对药店恒久是利好资料泉源：公然资料整理二、中国药店行业市场现状分析从海内药品零售总额来看，2019年全国药品零售市场规模到达4258亿元，同比增长6.4%，增速同比继续略有下降。资料泉源：公然资料整理2019年零售渠道在海内药品销售中占比为23.4%，仅次于公立医院终端，零售是药品销售的重要渠道。

资料泉源：公然资料整理从实体药店销售结构来看，2019年中国药店药品销售额占比76%，同比增长3%，非药品销售额占比24%，同比下降3%。资料泉源：公然资料整理从药店数量来看，由于药品零售规模的不停扩大，海内零售药店数量不停连续增长，数量从2010年39.91万家增长至2019年47.98万家；连锁药店从2010年13.71万家增长至2019年26.75万家；2019年中国药店连锁化率上升至55.74%。资料泉源：华经工业研究院整理相关陈诉：华经工业研究院公布的《2020-2025年中国药店市场运行态势及行业生长前景预测陈诉》三、中国药店行业竞争格式分析海内药店集中度虽然连续提升但仍然偏低，2019年前五家市占率仅15%，前100家市占率约46%。

根据门店数量来看，前100家连锁药店的门店数量占比仅为16%。集中度提升空间较大。资料泉源：华经工业研究院整理2019年中国十强药店销售额861亿元，二十强药店销售额1163亿元，五十强药店销售额1632亿元，百强药店销售额1962亿元，整体来看2019年百强、五十强、十强连锁药房的销售额增速同比2018年稍有下降。

随着2020年整体医保整顿规范性的提升以及小我私家医保账户明确化的革新定位，部门不规范的中小连锁企业获得有效肃清，头部医药连锁零售企业的收入增速有望回升。资料泉源：华经工业研究院整理随着工业进一步整合，海内药品零售行业集中度将进一步提升。2019年海内零售药店竞争格式资料泉源：公然资料整理从上市药店毛利率与净利率来看，2019年益丰药房毛利率为39.01%，净利润为5.93%，老黎民毛利率为33.59%，净利润为5.27%，一心堂毛利率为38.70%，净利润为5.76%，大参林毛利率为39.48%，净利润为6.25%。

资料泉源：华经工业研究院整理上市药店借助资本市场气力快速扩张：一心堂、老黎民、大参林均在2018-2019年完成了可转债的刊行，益丰药房也在近期申请刊行可转债。再加上公司连续谋划利润，四家上市公司均有富足的现金流举行门店扩张。

履历了前几年药店一级市场的高热度抢标的，现在估值逐渐回归理性。再加上年头疫情促进客流向大药店集中，小药店受到一定负面影响，出售意愿增强。药店领域的一级市场收购标的增加，预计2020年四大上市连锁药店将会加速收购程序。

资料泉源：公然资料整理四、中国药店行业生长趋势分析1、大连锁连续收购整合，促进集中度提升政策羁系和开店限制趋严，倒逼小连锁和单体药店逐步淘汰出局，留给大连锁更多收购空间和开店时机。一季度的疫情引导客流向大连锁药店集中，对药店的业绩具有正向影响的同时也拖慢了收购和开店程序，下半年预计将会加速，全年仍将维持较高的扩张速度，四家上市公司药店具有富足的现金流支持扩张。2、多因素促进处方外流，大型连锁药店成主力承接方院边店、DTP药房、慢病资质医保药店、带量采购相关品种流向药店、互联网+线下药店等多因素均助力处方流向线下药店。

大型连锁药店对客户笼罩面广，具有更强的承接能力，因此吸引众多新增上游厂家、医院、处方平台、流量平台互助。从四家上市公司2019年报显示，处方药销售占比均呈上升趋势。3、集中度连续提升中国连锁药店集中度TOP10市场份额仅为20%，大连锁收购&自建门店空间大，行业集中度连续提升；处方外流才起步，尚有千亿规模可连续流向药店。两大因素均利好大型连锁药店。

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